石油巨头(纽约证券交易所股票代码：CVX)和炼油巨头(纽约证券交易所股票代码：PSX)通过他们的50-50合资企业CPChem在石化行业合作了将近二十年。他们建立了世界上最大的石化生产公司之一，在五个国家经营着31家生产工厂。他们主要通过建设新的石化联合企业有机地发展这项业务，包括最近投资60亿美元扩大其在美国墨西哥湾沿岸的产能。然而，据路透社报道，他们已经提出以150亿美元的价格收购加拿大塑料制造商Nova Chemicals。这笔交易将增加合资企业的规模并扩大其足迹，同时使其成为两大能源巨头更有意义的增长动力。

Nova Chemicals从美国和加拿大的几家工厂生产聚乙烯树脂(最常见的塑料)和可膨胀苯乙烯(用于制造杯子和容器等物质的泡沫树脂)。该公司目前由阿布扎比的主权财富基金所有，该基金在2009年全球金融危机期间以5亿美元的价格收购了该基金。该基金为其提供了增长所需的财政资源。这使得该公司在过去十年中迅速扩张，因为它利用了北美丰富的低成本石油和天然气，这些是用于制造塑料的关键原材料。

通过CPChem收购Nova Chemicals将扩大其在加拿大的足迹，同时也增加其在美国墨西哥湾沿岸主要石化中心的业务。Nova Chemicals目前在墨西哥湾沿岸经营多家工厂，最近与另外两家石化公司签署合资协议，在德克萨斯州建立一些新工厂。这将使该公司能够更好地利用流入该地区的所有廉价石油和天然气。

Nova的美国墨西哥湾沿岸增长战略与CPChem的计划保持一致。该公司最近在该地区启动了三个新的石化工厂，作为60亿美元扩建计划的一部分。与此同时，雪佛龙和菲利普斯66正在考虑在该地区建造另一座新的石化工厂，耗资50亿至60亿美元。

雪佛龙公司大部分资金用于生产石油，菲利普斯66公司主要是炼油厂。例如，在2019年第一季度，雪佛龙的上游业务贡献了31亿美元的收益，而其下游业务，包括其炼油业务以及其在CPChem的股权，仅获得2.52亿美元的利润。与此同时，化学品部门在此期间为Phillips 66提供了更大的贡献 - 在其3.19亿美元的调整后收益中提供了2.27亿美元 - 尽管这完全是由于本季度炼油行业面临的挑战。因为它是一个小的贡献者，大多数投资者不会过多关注这家化学品合资企业。

然而，CPChem多年来一直是这些公司非常稳定的贡献者。它帮助他们抵消了主要业务的一些波动，因为上游石油生产和炼油的收益可能因石油和天然气价格的波动而大幅波动。由于化学品业务消耗石油和天然气，它可以作为对商品价格波动的自然对冲。

石化业务的另一个好处是，它使这些能源公司能够最大化其每桶利润。例如，雪佛龙公司可以将石油和天然气从二叠纪盆地等地区抽出，最终将生产转化为价值更高的化学品。同样，Phillips 66可以将其在炼油厂生产的石脑油，以及它在天然气液体处理设备中生产的丙烷和乙烷，并将它们转化为塑料构件。

CPChem给这两个能源巨头带来的最终好处是其增长前景。如上所述，该公司一直利用北美石油和天然气产量的增长，在美国墨西哥湾沿岸建造新的石化产品，从而提高产量和盈利能力。与此同时，如果它要收购Nova，该公司将增加其扩张能力，因为它也可以在加拿大以及东北部的富含天然气的Marcellus和Utica页岩区域增长，其中Nova经营着几个设施。